L’automne apporte des nouvelles moins réjouissantes pour les portefeuilles suisses. Alors que l’inflation a augmenté au mois d’octobre à +1,5% en glissement annuel, soit le plus haut niveau depuis décembre 2023, une donnée moins visible mais tout aussi préoccupante commence à circuler dans les coulisses des ressources humaines : les salaires ne suivront pas.
Une croissance salariale en berne
Selon la dernière enquête d’UBS sur la rémunération, la croissance nominale salariale est attendue à +1% en 2027 après +1,1% cette année. Pour les non-initiés, cette différence minuscule cache un enjeu colossal : elle signifie que les augmentations de salaire prévu par vos employeurs n’absorberont plus l’inflation. En d’autres termes, votre pouvoir d’achat recule.
En Suisse romande, où le coût de la vie reste parmi les plus élevés du pays, cet écart devient critique. Imaginez : une inflation à 1,5% mais une augmentation de salaire prévue à seulement 1%. C’est une perte de 0,5 point qui se creuse année après année sur votre masse salariale.
Qui trinque vraiment ?
Les salariés ne sont pas égaux face à cet enjeu. Les cadres dans les secteurs pharmaceutique ou technologique jouissent souvent d’enveloppes budgétaires plus généreuses. Mais les petits et moyens revenus, les jeunes actifs, les professions libérales : eux voient lentement mais sûrement leur gain réel s’éroder.
En Romandie, où les industries créatives et le tourisme pèsent lourdement dans l’emploi, beaucoup d’entreprises ne proposent que des augmentations au-dessous de l’inflation, voire nulles. Le scénario devient d’autant plus grave pour les locataires, dont les loyers ont aussi pris l’habitude d’augmenter régulièrement.
La BNS surveille, les banques s’inquiètent
La Banque nationale suisse n’a pas raté ce signal. La banque centrale ne constate pas, à ce stade, d’effets de second tour significatifs : autrement dit, elle n’observe pas encore de propagation importante de cette hausse à d’autres prix et aux salaires. Pas encore, donc. Mais si les salaires stagnent pendant que l’inflation progresse, le risque grandit que les ménages commencent à réclamer des augmentations plus agressives, déclenchant une spirale inflationniste.
C’est le dilemme classique des banques centrales : laisser pourrir la situation salariale risque de créer de la frustration, mais relever trop vite les taux tuerait la reprise économique.
Ce que cela signifie pour votre portefeuille
Si vous êtes salarié, c’est maintenant qu’il faut négocier. Les marchés deviennent prudents, les entreprises commencent à freiner. Dans quelques mois, les leviers seront moins puissants. Ceux qui attendent une augmentation générale automatique pour conserver leur niveau de vie seront déçus.
Pour les épargnants et investisseurs, ce ralentissement salarial signale que la consommation des ménages fléchira probablement en 2027. Or, c’est la consommation qui porte l’économie suisse. Le contexte devient de plus en plus déflationniste, favorisant les valeurs sûres et les titres défensifs comme la pharma.
La Suisse entre dans une phase délicate : une croissance économique qui faiblit, des salaires qui stagnent, et une inflation qui refuse de décroître aussi vite qu’espéré. Pour les ménages romands, le message est clair : serrez les rangs, négociez dur, et ne comptez pas sur une hausse automatique du salaire pour compenser la vie qui renchérit.
