Une phrase du président de la BNS a suffi à relancer le débat. Lors d’une récente interview, Martin Schlegel a estimé qu’un retour aux taux d’intérêt négatifs, à -0,25%, devenait envisageable aux environs de courant 2026. Une déclaration qui pourrait transformer la réalité financière de millions de Suisses romands, en particulier ceux qui vivent de leurs économies ou qui planifient leur retraite.
Jusqu’à présent, le taux directeur de la BNS demeurait à 0%, une position très accommodante mais qui commençait à user les nerfs des investisseurs. Or, contrairement à ce qu’on aurait pu penser, l’inflation n’a pas augmenté comme prévu. Après avoir atteint 1,5% en octobre, elle a fortement reflué, passant à 0,1% en octobre puis à 0% en novembre. Une déflation de facto qui devrait logiquement inciter la banque centrale à maintenir ses politiques laxistes. Mais Schlegel regarde ailleurs.
L’épargne face à la réalité des taux négatifs
Les taux négatifs, c’est simple à comprendre : vous déposez 10 000 francs à la banque, et au bout d’un an vous en retirez 9 975. L’argent qui dort vous coûte de l’argent. Cette réalité a déjà frappé les gros dépositaires entre 2015 et 2022, mais elle commence à descendre doucement vers les petits porteurs, même si beaucoup d’instituts financiers absorbent encore partiellement le coût pour ne pas perdre leurs clients.
Si la BNS bascule effectivement à -0,25% dès décembre 2026 ou mars 2027, comme certains analystes l’anticipent, les conditions se resserreront inévitablement. Pour les ménages ayant une forte position de trésorerie, le message est clair : rester en liquidités devient un luxe. Il faudra trouver ailleurs.
Le contexte économique global joue contre une attente de hausse rapide des taux. Certes, la Fed et la BCE relèvent leurs taux, mais la Suisse, elle, vit dans un cocon inflationniste très différent. La BNS a d’ailleurs expliqué qu’elle préférait recourir à des interventions sur le marché des changes plutôt qu’à des baisses de taux pour combattre la faible inflation due surtout à la faiblesse des prix à l’importation. Autrement dit, le franc suisse, trop fort, reste la valve de contrôle de la politique monétaire.
Quels horizons pour le portefeuille suisse ?
Face à ce scénario, les épargnants romands doivent élargir leurs recherches. Les obligations nominales à moyen terme commencent à devenir intéressantes, même en Suisse. L’immobilier locatif, déjà prisé, reste une valeur refuge. Les actions, malgré une volatilité accrue sur les valeurs technologiques, offrent un potentiel de rendement supérieur aux liquidités érodées.
Notons que Schlegel lui-même a souligné que « l’incertitude économique s’est quelque peu dissipée » depuis l’été, notamment grâce aux accords commerciaux qui ont réduisé les droits de douane entre la Suisse et les États-Unis. Une lueur d’optimisme qui pourrait tempérer les ajustements monétaires imminents.
Avant le 11 décembre, date de la prochaine décision officielle de la BNS, les ménages romands feraient bien de revoir leurs stratégies d’épargne. Rester sur les liquidités est devenu un calcul conscient du prix à payer, pas une position par défaut.
